Memahami Pilihan Harga Anda mungkin telah sukses mengalahkan pasar dengan memperdagangkan saham menggunakan proses disiplin yang mengantisipasi pergerakan bagus baik naik maupun turun. Banyak trader juga mendapatkan kepercayaan diri untuk menghasilkan uang di pasar saham dengan mengidentifikasi satu atau dua saham bagus yang mungkin akan segera bergerak. Tapi jika Anda tidak tahu bagaimana memanfaatkan gerakan itu, Anda mungkin terbaring dalam debu. Jika ini terdengar seperti Anda, mungkin waktunya untuk mempertimbangkan menggunakan opsi untuk memainkan langkah selanjutnya. Artikel ini akan membahas beberapa faktor sederhana yang harus Anda pertimbangkan jika Anda berencana untuk berdagang opsi untuk memanfaatkan pergerakan saham. Opsi Harga Sebelum terjun ke dunia pilihan perdagangan, investor harus memiliki pemahaman yang baik mengenai faktor-faktor yang menentukan nilai suatu opsi. Ini termasuk harga saham saat ini, nilai intrinsiknya. Waktu sampai kadaluarsa atau nilai waktu. keriangan. Suku bunga dan dividen tunai yang dibayarkan. (Jika Anda tidak tahu tentang blok bangunan ini, lihat opsi Dasar Opsi dan Opsi Harga kami.) Ada beberapa model penentuan harga opsi yang menggunakan parameter ini untuk menentukan nilai pasar wajar opsi. Dari jumlah tersebut, model Black-Scholes paling banyak digunakan. Dalam banyak hal, pilihan sama seperti investasi lainnya karena Anda perlu memahami apa yang menentukan harga mereka agar dapat menggunakannya untuk memanfaatkan pergerakan pasar. Driver Utama dari Opsi Harga Mari kita mulai dengan driver utama dari harga opsi: harga saham saat ini, nilai intrinsik, waktu hingga kadaluarsa atau nilai waktu, dan volatilitas. Harga saham saat ini cukup jelas. Pergerakan harga saham naik atau turun memiliki efek langsung - meski tidak sama - terhadap harga opsi. Karena harga saham naik, semakin besar kemungkinan harga opsi panggilan akan naik dan harga opsi put akan turun. Jika harga saham turun, maka kebalikannya kemungkinan besar akan terjadi pada harga panggilan dan penempatan. (Untuk membaca terkait, lihat ESO: Menggunakan Model Black-Scholes.) Nilai Intrinsik Nilai intrinsik adalah nilai yang diberikan pilihan apakah jika diberikan pada hari ini. Pada dasarnya, nilai intrinsik adalah jumlah dimana harga strike dari suatu opsi ada dalam uang. Ini adalah bagian dari harga opsi yang tidak hilang karena berlalunya waktu. Persamaan berikut dapat digunakan untuk menghitung nilai intrinsik dari call atau put option: Call Option Intrinsic Value Underlying Stocks Price Price Call Strike Price Put Option Intrinsic Value Masukkan Harga Strike Underlying Stocks Current Price Nilai intrinsik dari suatu opsi mencerminkan financial yang efektif. Keuntungan yang akan dihasilkan dari latihan segera pilihan itu. Pada dasarnya, ini adalah pilihan nilai minimum. Pilihan perdagangan dengan uang atau uang tidak memiliki nilai intrinsik. Misalnya, katakanlah saham General Electric (GE) menjual di 34,80. Opsi panggilan GE 30 akan memiliki nilai intrinsik 4,80 (34,80 30 4,80) karena pemegang opsi dapat menggunakan pilihannya untuk membeli saham GE pada tanggal 30 dan kemudian berbalik dan menjualnya secara otomatis di pasar untuk 34,80 - keuntungan 4,80. Dalam contoh yang berbeda, opsi panggilan GE 35 akan memiliki nilai intrinsik nol (34,80 35 -0,20) karena nilai intrinsiknya tidak negatif. Penting juga untuk dicatat bahwa nilai intrinsik juga bekerja dengan cara yang sama untuk opsi put. Misalnya, pilihan opsi GE 30 puting akan memiliki nilai intrinsik nol (30 34,80-4,80) karena nilai intrinsiknya tidak negatif. Di sisi lain, pilihan opsi GE 35 akan memiliki nilai intrinsik 0,20 (35 34,80 0,20). Nilai Waktu Nilai opsi adalah jumlah dimana harga opsi melebihi nilai intrinsik. Hal ini terkait langsung dengan berapa banyak waktu yang dimiliki opsi sampai habis masa berlakunya serta volatilitas saham. Rumus untuk menghitung nilai waktu suatu opsi adalah: Nilai Opsi Opsi Harga Intrinsik Semakin banyak waktu yang dimiliki opsi sampai habis masa berlakunya, semakin besar peluangnya untuk menghasilkan uang. Komponen waktu dari pilihan meluruh secara eksponensial. Turunan aktual dari nilai waktu suatu opsi adalah persamaan yang cukup kompleks. Sebagai aturan umum, sebuah opsi akan kehilangan sepertiga nilainya selama paruh pertama kehidupannya dan dua pertiga selama paruh kedua hidupnya. Ini adalah konsep penting bagi investor sekuritas karena semakin dekat Anda sampai kadaluarsa, semakin banyak pergerakan dalam keamanan yang mendasar diperlukan untuk mempengaruhi harga opsi. Nilai waktu sering disebut sebagai nilai ekstrinsik. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Pentingnya Nilai Waktu.) Nilai waktu pada dasarnya adalah premi risiko yang diminta oleh penjual opsi untuk memberi pilihan kepada pembeli hak untuk membeli kembali persediaan sampai tanggal opsi berakhir. Ini seperti premi asuransi pilihan semakin tinggi risikonya, semakin tinggi biaya untuk membeli opsi tersebut. Melihat kembali contoh dari atas, jika GE melakukan perdagangan pada 34,80 dan opsi call GE 30 bulan sampai kedaluwarsa diperdagangkan pada 5, nilai opsi adalah 0,20 (5,00 - 4,80 0,20). Sementara itu, dengan perdagangan GE di 34,80, call option GE 30 call pada 6,85 dengan sembilan bulan hingga kadaluarsa memiliki nilai waktu 2,05. (6,85-4,80 2,05). Perhatikan bahwa nilai intrinsiknya sama dan semua perbedaan harga opsi strike price yang sama adalah nilai waktu. Nilai waktu opsi juga sangat bergantung pada volatilitas karena pasar memperkirakan saham akan muncul hingga kadaluarsa. Untuk saham dimana pasar tidak mengharapkan saham bergerak banyak, pilihan nilai waktu akan relatif rendah. Kebalikannya berlaku untuk saham yang lebih mudah menguap atau yang memiliki beta tinggi. Terutama karena ketidakpastian harga saham sebelum opsi berakhir. Pada tabel di bawah ini, Anda bisa melihat contoh GE yang telah dibahas. Ini menunjukkan harga perdagangan GE, beberapa harga strike dan nilai intrinsik dan waktu untuk call dan put options. General Electric dianggap sebagai saham dengan volatilitas rendah dengan beta 0,49 untuk contoh ini. Amazon Inc. (AMZN) adalah stok yang jauh lebih mudah menguap dengan versi beta 3,47 (lihat Gambar 2). Bandingkan opsi panggilan GE 35 dengan sembilan bulan sampai kadaluarsa dengan pilihan panggilan AMZN 40 dengan sembilan bulan sampai kadaluarsa. GE hanya memiliki 0,20 untuk bergerak naik sebelum harganya, sementara AMZN memiliki 1,30 untuk bergerak naik sebelum harganya. Nilai waktu dari opsi ini adalah 3,70 untuk GE dan 7,50 untuk AMZN, menunjukkan premi signifikan pada opsi AMZN karena sifat volatile saham AMZN. Gambar 2: Amazon (AMZN) Hal ini membuat - penjual opsi GE tidak akan mengharapkan untuk mendapatkan premi substansial karena pembeli tidak mengharapkan harga saham bergerak secara signifikan. Di sisi lain, penjual opsi AMZN dapat mengharapkan untuk menerima premi yang lebih tinggi karena sifat volatile saham AMZN. Pada dasarnya, ketika pasar yakin saham akan sangat fluktuatif, nilai waktu opsi naik. Di sisi lain, ketika pasar yakin saham akan kurang stabil, nilai waktu opsi turun. Ekspektasi pasar volatilitas saham di masa depan inilah yang menjadi kunci harga opsi. (Teruslah membaca tentang masalah ini dalam The ABCs Of Option Volatility.) Efek volatilitas sebagian besar bersifat subyektif dan sulit untuk dihitung. Untungnya, ada beberapa kalkulator yang bisa digunakan untuk membantu memperkirakan volatilitas. Untuk membuat ini lebih menarik lagi, ada juga beberapa jenis volatilitas - dengan tersirat dan historis yang paling terkenal. Ketika investor melihat volatilitas di masa lalu, hal itu disebut volatilitas historis atau volatilitas statistik. Volatilitas Sejarah membantu Anda menentukan besarnya pergerakan masa depan dari persediaan yang mendasarinya. Secara statistik, dua pertiga dari semua kejadian harga saham akan terjadi dalam plus atau minus satu standar deviasi dari saham bergerak selama periode waktu yang ditentukan. Volatilitas historis terlihat kembali pada waktunya untuk menunjukkan betapa bergejolaknya pasar. Ini membantu pilihan investor untuk menentukan harga pelaksanaan mana yang paling sesuai untuk dipilih sesuai dengan strategi yang ada dalam pikiran mereka. (Untuk membaca lebih lanjut tentang volatilitas, lihat Menggunakan Volatilitas Historis Untuk Mengukur Risiko Masa Depan. Kegunaan dan Kelemahan Volatilitas.) Volatilitas tersirat adalah apa yang tersirat oleh harga pasar saat ini dan digunakan dengan model teoritis. Ini membantu menentukan harga opsi yang ada saat ini dan membantu pemain opsi untuk menilai potensi perdagangan opsi. Implied volatility mengukur opsi trader mana yang akan memilih volatilitas masa depan. Dengan demikian, volatilitas tersirat merupakan indikator sentimen pasar saat ini. Sentimen ini akan tercermin dalam harga opsi membantu pedagang opsi untuk menilai volatilitas opsi dan volatilitas masa depan berdasarkan harga opsi saat ini. The Bottom Line Seorang investor saham yang tertarik untuk menggunakan opsi untuk menangkap potensi pergerakan dalam saham harus mengerti bagaimana harga opsi. Selain harga saham yang mendasarinya, kunci yang menentukan harga suatu opsi adalah nilai intrinsiknya - jumlah harga strike option adalah in-the-money - dan nilai waktunya. Nilai waktu terkait dengan berapa banyak waktu yang dimiliki opsi sampai habis masa berlakunya dan volatilitas opsi. Volatilitas sangat menarik bagi pedagang saham yang ingin menggunakan opsi untuk mendapatkan keuntungan tambahan. Volatilitas historis memberi investor perspektif relatif tentang bagaimana dampak volatilitas opsi harga, sementara opsi harga saat ini memberikan volatilitas tersirat yang diperkirakan pasar saat ini di masa depan. Mengetahui volatilitas saat ini dan yang diharapkan dengan harga opsi sangat penting bagi setiap investor yang ingin memanfaatkan pergerakan harga saham. Jenis struktur kompensasi yang biasanya digunakan oleh hedge fund manager di bagian kompensasi mana yang berbasis kinerja. Perlindungan terhadap hilangnya pendapatan yang akan terjadi jika tertanggung meninggal dunia. Penerima manfaat bernama menerima. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Sebuah stop-limit order will. What Apakah Pilihan Saham Saya Worth Perusahaan Anda hanya memberi Anda hibah opsi saham. Youre senang dan merasakan ikatan yang lebih dekat dengan perusahaan Anda, tapi Anda bertanya-tanya apa opsi saham ini benar-benar berharga. Mungkin harga saham perusahaan Anda telah jatuh dan Anda jengkel mengenai apakah pilihan Anda layak dilakukan sama sekali. Terlalu Banyak Situasi Untuk Satu Metode Penilaian Universal Bahkan jika Anda memahami persyaratan pemberian opsi, tidak ada metode standar yang mudah diserap untuk valuasi opsi saham. Menentukan nilai atau nilai opsi saham Anda terutama berkaitan dengan tujuan pribadi Anda untuk opsi tersebut. Misalnya, Anda mungkin tertarik untuk menghitung nilai pilihan Anda sehubungan dengan pembayaran lain yang Anda terima, atau Anda ingin tahu berapa nilainya untuk tujuan pajak penghasilan jika Anda menggunakan beberapa atau semua pilihan Anda. Nilai opsi saham terutama bergantung pada tujuan pribadi. Mungkin Anda meninjau rencana real estat Anda dan perlu memperkirakan berapa nilai pilihan Anda untuk tujuan pajak properti jika Anda mati secara tiba-tiba. Mungkin Anda ingin mentransfer hak untuk menggunakan pilihan Anda kepada anggota keluarga atau untuk amal, dan Anda ingin tahu berapa nilai pajak hadiahnya jika Anda mentransfer opsi tertentu (lihat artikel opsi saham yang dapat dipindahtangankan). Dalam perceraian. Anda dan mantan pasangan Anda mungkin perlu menentukan nilai opsi yang tidak dieksekusi pada tanggal tertentu untuk menentukan bagaimana membagi nilainya. Penilaian menjadi sangat penting saat Anda mempertimbangkan pekerjaan baru. Anda ingin memperkirakan nilai opsi yang akan Anda keliru atau hilang jika Anda meninggalkan pekerjaan Anda saat ini. Ini akan berguna dalam negosiasi dengan calon atasan baru atau mungkin membantu Anda memutuskan untuk tetap pada pekerjaan Anda saat ini. Terlalu sering karyawan hanya melihat jumlah pilihan yang mereka miliki dan membandingkannya dengan jumlah yang akan mereka dapatkan di perusahaan baru, analisis ini mungkin seperti membandingkan apel dengan jeruk. Banyak pilihan yang Anda berikan, tanpa analisis lebih lanjut, memberikan sedikit petunjuk tentang nilainya. Waktu Penilaian Penting Karena semua faktor dan pertimbangan ini, mungkin Anda dapat melihat mengapa tidak ada metode penilaian tunggal yang digunakan oleh perencana keuangan. Sebenarnya, ada banyak cara untuk menilai opsi saham Anda. Faktor-faktor yang pada umumnya mempengaruhi nilai mereka meliputi: tujuan penilaian yang sedang ditentukan (misalnya pekerjaan baru, perceraian, rencana estat) bila dalam kehidupan pilihan itu dihargai (misalnya hibah vesting. Akhir dari istilah) yang tepat Syarat hibah opsi (misalnya segera dapat dieksekusi atau tidak sampai lima tahun) apakah perusahaan Anda adalah metode Penilaian Matematika Pribadi atau Pribadi Black-Scholes Anda dapat menerima keuntungan dari opsi saham hanya jika pilihan Anda ditentukan dan harga saham perusahaan Anda lebih tinggi daripada Harga pelaksanaan Pilihan memberi Anda hak untuk membeli saham dengan harga tertentu untuk jangka waktu tertentu (biasanya 10 tahun). Nilai hak ini serupa dalam konsep pada hak (yaitu pilihan) untuk membeli rumah dengan harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Oleh karena itu, benar-benar terpisah dari keuntungan yang mungkin Anda pakai pada hari Anda menjalankan opsi saham Anda (yaitu nilai intrinsiknya), nilainya ekonomis (atau waktu). Menghargai ini membantu Anda mengambil pandangan jangka panjang dengan menyadari bahwa perusahaan Anda telah memberi Anda sesuatu yang berharga. Black-Scholes dikembangkan untuk opsi yang diperdagangkan secara publik, bukan untuk opsi saham karyawan. Setiap diskusi tentang penilaian opsi matematis biasanya menyebutkan model Black-Scholes (atau model Black-Scholes-Merton, seperti yang disetujui oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan). Ada pendekatan matematis lainnya untuk menilai pilihan, seperti nilai binomial dan nilai model harapan yang diharapkan, namun Black-Scholes adalah yang paling terkenal. Dua matematikawan, Fischer Black dan Myron Scholes, mengembangkan formula tersebut di awal tahun 1970an. Namun, model opsi opsi Black-Scholes dikembangkan untuk opsi yang diperdagangkan secara publik, bukan untuk opsi saham karyawan. Ini adalah rumus statistik yang didasarkan pada probabilitas bahwa saham tertentu akan diperdagangkan pada harga tertentu dalam periode mendatang. Model ini mempertimbangkan harga pelaksanaan opsi, bersama dengan asumsi subjektif lainnya, termasuk: istilah yang diharapkan untuk menggunakan opsi grafik arus harga volatilitas memperkirakan hasil dividen (dapat menjadi nol) tingkat bunga bebas risiko (misalnya tagihan Treasury AS) Semakin fluktuatifnya stok dan semakin lama istilah yang diharapkan untuk berolahraga, semakin tinggi valuasinya, karena fitur ini meningkatkan kemampuan seorang pedagang options untuk menghasilkan uang. Oleh karena itu, dalam formula Black-Scholes, volatilitas mendorong nilai opsi saham. Nilai Hibah Di Industri yang Berbeda Di masa lalu, nilai Black-Scholes adalah 3334 dari harga pasar saham biasa pada tanggal hibah (yaitu harga pelaksanaan). Volatilitas pasar saham mendorong persentase ini naik, sementara stabilitas pasar saham menyebabkan nilai Black-Scholes turun sedikit. Berikut adalah ringkasan rasio nilai Black-Scholes terhadap harga pasar saat memberikan opsi yang diberikan kepada CEO. Angka (disusun oleh Equilar) didasarkan pada data dalam pernyataan proxy tahun 2005 dari perusahaan yang menggunakan Black-Scholes di tabel kompensasi mereka. Perincian Industri Nilai Black-Scholes Sebagai Persentase Harga Pasar Atas Masalah Grant Dengan Black-Scholes Program komputer dapat dengan mudah menangani matematika yang rumit untuk menetapkan perkiraan nilai opsi. Meskipun saya tidak dapat memverifikasi keakuratannya, kalkulator Black-Scholes online tersedia gratis, termasuk Roberts Online Options Pricer dan Numa Option Calculator. MyStockOptions juga memiliki kalkulator Black-Scholes dasar di Quick-Take Calculator untuk Stock Options. Selain dari keakuratan kalkulator Black-Scholes yang bervariasi, model Black-Scholes tradisional itu sendiri bermasalah saat digunakan untuk menentukan nilai opsi saham karyawan, karena perdebatan mengenai opsi saham telah ditunjukkan. Misalnya, ini dikembangkan untuk pilihan bergaya Eropa, yang hanya dapat dieksekusi pada tanggal kedaluwarsa tanpa batasan vesting dan transferability. Sebaliknya, hampir semua opsi saham karyawan di AS dapat dilakukan kapan saja setelah vesting dan jarang dapat dipindahtangankan. Selain itu, opsi saham karyawan hampir tidak pernah bisa dijual atau diperdagangkan, tidak seperti opsi yang diperdagangkan secara publik. (Google telah menyiapkan sebuah program untuk memungkinkan penjualan opsi vested, seperti yang dijelaskan oleh FAQ terkait). Akhirnya, dan yang terpenting, model Black-Scholes mencoba memprediksi volatilitas harga di masa depan sesuai dengan kinerja saham yang terjadi selama periode tertentu. Meskipun hal ini mungkin masuk akal, kita semua tahu bahwa kinerja saham terdahulu tidak selalu merupakan indikasi kinerja masa depan. Akibatnya, tergantung pada tujuan penilaian (misalnya untuk menghitung pajak properti atau untuk perceraian), Anda dapat mengurangi nilai Black-Scholes sebelum menggunakannya. Nilai Dari Black-Scholes Dan Alternatif Berbagai faktor dan keterbatasan ini tidak berarti bahwa model penilaian Black-Scholes tidak valid atau tidak berguna. Hal ini sangat berguna bila harga saham perusahaan Anda rata atau turun namun periode yang signifikan untuk latihan tetap ada sebelum opsi berakhir. Berpikir tentang nilai mereka dari perspektif yang berbeda dapat memberikan dorongan psikologis. Tidak ada yang menciptakan model penilaian yang sempurna dalam segala situasi. Black-Scholes tetap menjadi model yang paling sering digunakan perusahaan dalam menghitung opsi saham, yang sekarang harus disertakan sebagai biaya kompensasi atas laporan keuangan. Hal ini juga sering menjadi titik awal dalam analisis valuasi opsi, mungkin karena tidak ada yang menciptakan model penilaian opsi yang sempurna dalam semua situasi. Model pilihan opsi binomial dan kisi pilihan berbasis kisi lainnya disukai oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) dalam draft paparannya pada tanggal 31 Maret 2004, Pembayaran Berbasis Saham. Menurut FASB, model binomial memperkirakan nilai wajar lebih baik karena dapat mempertimbangkan berbagai masukan (misalnya perubahan volatilitas dan bukan hanya satu tingkat volatilitas) selama masa penghargaan. Tidak seperti Black-Scholes, model ini memungkinkan Anda untuk mengasumsikan bahwa latihan dapat terjadi sebelum akhir semester. Dalam versi terakhir dari standar akuntansi baru ini (yang pada awalnya disebut FAS No. 123 (R), sekarang disebut ASC Topic 718), FASB mundur dari model pilihan opsi valuasi tertentu. Dalam Buletin Akuntansi Staf 107. SEC juga tidak menyukai satu pun model penilaian namun memiliki saran mengenai hal tersebut. Masih terlalu dini untuk mengetahui apakah model-model ini akan berhasil, terutama untuk penilaian pilihan dalam perceraian, perencanaan perumahan, dan perekrutan. Untuk membaca lebih lanjut tentang model Black-Scholes dan kisi, lihat FAQ terkait. Periksa Sampah SEC Untuk Bagaimana Nilai Perusahaan Pilihannya Untuk melihat asumsi yang digunakan perusahaan publik dalam model Black-Scholes atau binomial untuk menilai opsi sahamnya pada tanggal pemberian dana, termasuk volatilitas harga saham yang diharapkan, lihat bagian yang berjudul Stock - Kompensasi Berbasiskan catatan atas laporan keuangan konsolidasian yang merupakan bagian dari laporan tahunannya. Informasi yang sama ini juga harus diajukan secara elektronik dengan SEC di setiap perusahaan Formulir 10-K di EDGAR. Ini tersedia melalui SEC atau situs yang memperbaiki format pengarsipan SEC dan menambahkan fitur pencarian lanjutan, seperti EDGAR Online. Meskipun mengeluarkan opsi saham sekarang wajib, Anda perlu memancing sekitar untuk menemukan rincian penilaian. Carilah data valuasi dan asumsi (1) di bagian laporan keuangan di dekat akhir formulir EDGAR 10-K atau 10-Q yang berjudul Ringkasan Kebijakan Akuntansi yang Signifikan dan dan Rencana Manfaat Karyawan (mungkin juga merupakan bagian dari laporan tahunan) (2) pada bagian yang memiliki ringkasan informasi keuangan lainnya atau (3) di bagian MDA dari Formulir 10 K dan 10-Q. Pastikan Anda memeriksa keuangan terbaru. Perusahaan beralih ke penggunaan taksiran tersirat dari volatilitas masa depan yang didasarkan pada harga opsi yang tercantum, bukan angka historis. Richard Friedman adalah Wakil Presiden Grup Kompensasi Manfaat di The Ayco Company, penyedia layanan perencanaan keuangan terkemuka untuk para eksekutif di perusahaan publik. Dia adalah anggota Dewan Penasihat myStockOptions. Artikel ini diterbitkan semata-mata untuk konten dan kualitasnya. Baik Richard maupun perusahaannya tidak mengkompensasi kami dalam pertukaran publikasi. Konten disediakan sebagai sumber pendidikan. MyStockOptions tidak bertanggung jawab atas kesalahan atau keterlambatan dalam konten, atau tindakan yang dilakukan dalam ketergantungannya. Hak Cipta salinan 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions adalah merek dagang terdaftar federal. Tolong jangan menyalin atau mengutip informasi ini tanpa izin dari myStockOptions. Hubungi editorsmystockoptions untuk informasi perizinan. Stock Option Valuation Bagaimana menemukan nilai opsi saham karyawan Anda. Mengetahui nilai opsi saham Anda dapat membantu Anda mengevaluasi paket kompensasi Anda dan membuat keputusan tentang bagaimana menangani opsi saham Anda. Memahami Nilai Opsi Seperti yang dijelaskan lebih lengkap dalam buku kami Pertimbangkan Pilihan Anda. Nilai opsi saham memiliki dua komponen. Satu bagian, disebut nilai intrinsik. Mengukur keuntungan kertas (jika ada) yang dibangun pada saat kita menentukan nilainya. Misalnya, jika pilihan Anda memberi Anda hak untuk membeli saham dengan harga 10 per saham dan sahamnya diperdagangkan pada tanggal 12, opsi Anda memiliki nilai intrinsik 2 per saham. Pilihan ini memiliki nilai tambahan berdasarkan potensi keuntungan lebih besar jika Anda terus memegang opsi. Bagian dari nilai ini bervariasi tergantung pada jumlah waktu sampai opsi berakhir (antara faktor lainnya), sehingga disebut nilai waktu opsi. Nilai opsi saham adalah jumlah nilai intrinsik dan nilai waktunya. Yang penting untuk dipahami bahwa nilai opsi bukanlah prediksi, atau bahkan perkiraan kemungkinan hasil dari terus menahan opsi. Pilihan Anda mungkin memiliki nilai 5 per saham, namun pada akhirnya menghasilkan keuntungan 25 per saham atau tidak ada keuntungan sama sekali. Nilai opsi adalah informasi yang berguna, namun tidak menentukan masa depan. Nilai obyektif dan subyektif Secara teori, kita dapat menentukan nilai opsi secara obyektif dengan menggunakan rumus atau prosedur yang rumit. Dalam prakteknya, nilai yang penting bagi orang-orang yang memegang opsi saham karyawan adalah nilai subyektif dari pilihan: nilai opsi kepada Anda. Itulah mengapa saya merekomendasikan pendekatan yang disederhanakan saat menentukan nilai opsi saham karyawan. Untuk satu hal, jika tanggal kadaluarsa pilihan Anda lebih dari lima tahun lagi, saya akan menentukan nilainya seolah akan habis masa berlakunya dalam lima tahun. Kemungkinan cukup bagus bahwa Anda tidak akan mendapatkan manfaat penuh dari periode waktu yang lebih lama. Selain itu, saya mengabaikan nilai tambah yang dihasilkan oleh volatilitas tinggi. Itulah cara untuk mengukur berapa banyak zigzag saham naik turun. Secara teori, volatilitas yang lebih tinggi berarti nilai opsi yang lebih tinggi, namun dalam praktiknya ini menghadapkan Anda pada banyak risiko, dan ini merupakan faktor negatif yang membatalkan nilai yang lebih tinggi, menurut pendapat saya. Untuk tujuan perencanaan, saya hampir selalu menentukan nilai opsi saham karyawan seolah-olah saham memiliki volatilitas sedang, bahkan jika volatilitas aktual menghasilkan nilai teoritis yang lebih tinggi. Cara Menghitung Skor Observasi tentang nilai subyektif ini memungkinkan kita untuk menggunakan beberapa cara pintas. Yang termudah adalah pilihan baru yang memiliki umur lima tahun atau lebih. Pilihannya tidak memiliki nilai intrinsik karena harga pelaksanaannya sama dengan nilai pasar saham. Jika kita mengabaikan waktu tambahan di luar lima tahun, dan juga mengabaikan nilai volatilitas tinggi, opsi yang baru dikeluarkan biasanya memiliki nilai mendekati 30 dari nilai saham. Contoh: Anda menerima opsi untuk membeli 800 saham dengan harga 25 per saham. Nilai total saham adalah 20.000, jadi nilai opsi sekitar 6.000. Ingat, nilai teoritis dari pilihan mungkin sedikit lebih tinggi, tapi 6.000 adalah angka yang masuk akal untuk nilai opsi kepada Anda. Jika Anda telah menahan pilihan Anda untuk sementara waktu dan harga saham sudah naik, Anda memerlukan metode yang sedikit lebih rumit untuk menentukan nilai opsi. Rumus quotofficialquot benar-benar membingungkan, namun prosedur berikut memberi Anda perkiraan yang masuk akal: Kurangi harga pelaksanaan opsi saham dari nilai saham saat ini untuk menentukan nilai intrinsik opsi. Kalikan harga pelaksanaan opsi saham sebesar 25, untuk mendapatkan perkiraan nilai waktu lima tahun. Kurangi jumlah tersebut secara proporsional jika opsi akan kedaluwarsa dalam waktu kurang dari lima tahun. Tambahkan nilai intrinsik dan nilai waktu untuk mendapatkan nilai total opsi saham. Contoh: Pilihan Anda memungkinkan Anda membeli saham dengan harga 10 per saham. Saham saat ini diperdagangkan pada 16, dan opsi akan berakhir dalam empat tahun. Nilai intrinsiknya adalah 6 per saham. Nilai lima tahun akan menjadi 2,50 (25 dari harga latihan 10.00), namun kami mengurangi jumlahnya sebanyak seperlima karena opsi akan berakhir dalam empat tahun. Untuk opsi ini, nilai intrinsiknya adalah 6,00 per saham dan nilai waktunya sekitar 2,00 per saham. Nilai total opsi pada saat ini adalah sekitar 8,00 per saham. Periksa pekerjaan Anda: Nilai waktu dari opsi saham selalu berada di antara nol dan harga pelaksanaan opsi. Angka di luar rentang tersebut menunjukkan kesalahan. Anda mungkin tidak bisa melakukan perhitungan ini di kepala Anda, tapi cukup mudah dengan kalkulator, dan itu lebih dari yang bisa kita katakan untuk formula Black-Scholes. Ingatlah bahwa di sini sekali lagi, mengabaikan nilai tambah dari volatilitas tinggi, sehingga nilai teoritis opsi saham mungkin lebih tinggi daripada jumlah yang dihitung dengan menggunakan prosedur yang disederhanakan ini. Dividen mengurangi nilai opsi saham, karena pemegang opsi tidak menerima dividen sampai setelah pelaksanaan opsi dan menahan saham. Jika perusahaan Anda membayar dividen, masuk akal untuk mengurangi nilai yang dihitung dengan metode shortcut yang dijelaskan di atas. Butuh Kalkulator Online Ada sejumlah kalkulator nilai opsi saham di Internet. Ada yang tidak bagus sama sekali, tapi ada juga yang bagus dan gratis. Favorit saya ditawarkan oleh IVolatility. Bacalah penjelasan kami terlebih dahulu, lalu pergi ke halaman ini dan cari link ke Basic Calculator mereka. Mulailah dengan memasukkan simbol untuk saham perusahaan Anda di dalam kotak untuk quotsymbol. quot Misalnya, jika Anda bekerja untuk Intel, masukkan INTC. Abaikan kotak untuk quotstylequot karena itu tidak masalah untuk jenis opsi ini. Kotak berikutnya adalah untuk quotprice, quot dan seharusnya sudah memiliki harga terbaru untuk stok perusahaan Anda. Anda bisa membiarkannya sendiri, atau mengubahnya jika Anda ingin melihat nilai opsi saat harga saham lebih tinggi atau lebih rendah. Kotak berikutnya adalah untuk quotstrike, quot yang berarti harga pelaksanaan opsi saham Anda. Masukkan nomor itu dan lewati tanggal quotexpiration, quot karena Anda akan memasukkan jumlah hari ke masa berlaku. Jangan khawatir tentang menghitung jumlah hari pasti hanya angka tahun atau bulan dan kalikan dengan 365 atau 30. Kotak berikutnya adalah untuk volatilitas, dan jika Anda memasukkan simbol saham yang bagus, jumlahnya sudah ada. Seberapa kerennya jika jumlahnya 30 atau kurang, terima saja dan teruskan. Jika lebih tinggi dari 30, Id cenderung untuk diskon ke 30 dalam banyak kasus karena pilihan Anda mengekspos Anda untuk banyak risiko. Anda dapat menerima atau mengubah nilai yang ditawarkan kalkulator untuk tingkat suku bunga dan dividen. Biasanya tidak ada alasan untuk mengganti barang-barang ini. Tekan quotcalculatequot dan setelah beberapa saat Anda akan melihat nilai opsi (dan banyak hal lain yang benar-benar bahasa Yunani untuk Anda). Perhatikan bahwa kalkulator ini memberi nilai total opsi saham Anda. Jika pilihan Anda adalah quotin moneyquot (artinya saham diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi dari harga pelaksanaan opsi), bagian dari nilai adalah nilai intrinsik dan bagiannya adalah nilai waktu. Kurangi harga eksekusi opsi dari harga perdagangan saham untuk mendapatkan nilai intrinsik. Kemudian Anda dapat mengurangi nilai intrinsik dari nilai keseluruhan untuk mempelajari nilai waktu dari opsi saham Anda.
No comments:
Post a Comment